Έχετε προσελκύσει έναν επενδυτή σε μια startup. Ποια έγγραφα πρέπει να συμπληρώσετε πρώτα;

2024 Συγγραφέας: Malcolm Clapton | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 03:52

Για να αποφύγετε δυσάρεστες εκπλήξεις, επιλέξτε προσεκτικά τους συνεργάτες σας και υποστηρίζετε πάντα τη σχέση σας με έγγραφα.

Artur Shmoilov Δικηγόρος στην Tomashevskaya & Partners.

Alexey Kotomin Δικηγόρος στην Tomashevskaya & Partners.

Στην αρχή, οι νεοσύστατες επιχειρήσεις μοιάζουν συχνά με αυτό: δύο προγραμματιστές κάθονται σε ένα στενό δωμάτιο και επικεντρώνονται στο να «πριονίσουν» τον κώδικα στους υπολογιστές. Δεν έχουν κανέναν άλλο στο προσωπικό. Κατά καιρούς προσελκύουν ελεύθερους επαγγελματίες για κάποιες εργασίες, αλλά δεν σκέφτονται καθόλου το ρεπορτάζ. Αλλά μετά από λίγο καταλαβαίνουν ότι πρέπει να αναπτυχθούν, και αυτό απαιτεί κεφάλαια.

Χάρη σε μια τυχερή σύμπτωση, βρίσκουν έναν επενδυτή που είναι έτοιμος να επενδύσει χρήματα και μάλιστα προσφέρει στον δικηγόρο του να συμπληρώσει τα απαραίτητα έγγραφα. Τα μέρη υπογράφουν συμφωνία, αλλά ακριβώς τη στιγμή που η startup αρχίζει να έχει το πρώτο κέρδος και η επιχείρηση μεγαλώνει, οι ιδρυτές ανακαλύπτουν ξαφνικά τις πρώτες εκπλήξεις, που δεν είναι πάντα ευχάριστες.

Το θέμα είναι ότι, χωρίς να το καταλάβουν, υπέγραψαν μια συμφωνία που περιείχε επαχθείς όρους συνεργασίας. Θα καταλάβουμε τι πρέπει να αναζητήσουμε για να αποφύγουμε δυσάρεστες καταστάσεις και ποια έγγραφα μπορούν να ρυθμίσουν τη σχέση μεταξύ μιας startup και ενός επενδυτή.

Φύλλο όρων ή επιστολή προθέσεων

Αυτό είναι το πρώτο έγγραφο που θέτει σε χαρτί τις προφορικές συμφωνίες σας με τον επενδυτή. Συνήθως, υποδεικνύει το ύψος της επένδυσης, το μέγεθος της μετοχής που θα λάβει ο επενδυτής, τα δικαιώματα του επενδυτή σε σχέση με τις μετοχές της εταιρείας, τα δικαιώματά σας και τις λεπτομέρειες περαιτέρω χρηματοοικονομικής και νομικής τεκμηρίωσης.

Θα ήταν ωραίο να καταλάβετε σε αυτό το στάδιο εάν θα επιλέξετε μια σύμβαση δανείου ή μια σύμβαση προαίρεσης, καθώς και τη δικαιοδοσία στην οποία θα λειτουργεί η εταιρεία σας και πού θα καταχωρηθεί η πνευματική σας ιδιοκτησία, εάν υπάρχει.

Εάν το έργο σας επικεντρώνεται μόνο στη ρωσική αγορά, για παράδειγμα, παράγετε σαμοβάρια, εγγραφείτε στη Ρωσία. Εάν έχετε ένα έργο πληροφορικής με το οποίο θέλετε να εισέλθετε στην παγκόσμια αγορά, αναλύστε πού είναι καλύτερο να αποθηκεύετε την πνευματική ιδιοκτησία και πού είναι ευκολότερο να πληρώνετε φόρους. Για να το κάνετε αυτό, πρέπει να επικοινωνήσετε με έναν δικηγόρο πνευματικής ιδιοκτησίας με εμπειρία στη διάρθρωση διασυνοριακών συναλλαγών.

Η εξυπηρέτηση στις υπεράκτιες δικαιοδοσίες της Κύπρου, των Νήσων Κέιμαν είναι φθηνότερη, αλλά η τιμή δεν πρέπει να είναι το μόνο κριτήριο για την επιλογή σας.

Σε κάθε περίπτωση, θα πρέπει να εστιάσετε στη δικαιοδοσία που ρυθμίζει τη λειτουργία της κύριας αγοράς στην οποία η εταιρεία αναμένει να πουλήσει τα αγαθά της ή να παρέχει υπηρεσίες.

Το φύλλο όρου, κατά κανόνα, δεν έχει νομική ισχύ και μπορεί να είναι ένα πολύ μικρό έγγραφο - λίγα μόνο φύλλα Α4. Ωστόσο, τουλάχιστον όλοι οι συμμετέχοντες πρέπει να το υπογράψουν και, κατ' ανώτατο όριο, μπορείτε να δώσετε προσοχή στους όρους που, εάν είναι απαραίτητο, ένα από τα μέρη μπορεί να δηλώσει στο δικαστήριο. Συνήθως αφορούν το απόρρητο της συναλλαγής και την αποκλειστικότητα των συμφωνιών. Για παράδειγμα, στην επιστολή προθέσεων θα αναγράφεται εάν μπορείτε να κάνετε αίτηση παράλληλα σε άλλον επενδυτή ή όχι.

Παραδείγματα τέτοιων συνθηκών:

"Τα μέρη αναλαμβάνουν να αντιμετωπίζουν όλες τις συζητήσεις που σχετίζονται με τη συναλλαγή που προβλέπεται στην παρούσα Συμφωνία Πρόθεσης, καθώς και στην παρούσα Συμφωνία Πρόθεσης, ως εμπιστευτικές."

«Η Εταιρεία και οι Ιδρυτές έχουν συμφωνήσει για μια εξαιρετική περίοδο έως … να προχωρήσει σε εισφορά κεφαλαίων με την έκδοση μετοχών ή άλλων τίτλων της Εταιρείας ή με την προσέλκυση δανειακής χρηματοδότησης (εκτός από τις συνήθεις επιχειρηματικές δραστηριότητες)».

Η επιλογή περαιτέρω εγγράφων θα εξαρτηθεί από το μοντέλο χρηματοδότησης που θα επιλέξετε μαζί με τον επενδυτή. Σε κάθε περίπτωση, όλα τα νομικά έγγραφα ορίζουν τους στόχους χρηματοδότησης και θα πρέπει να είναι αρκετά συγκεκριμένοι - έρευνα και ανάπτυξη, πρόσληψη υπαλλήλων κ.λπ.

Οι περιορισμοί στη χρήση των επενδύσεων είναι επίσης νομικά καθορισμένοι, δηλαδή εκείνα τα όρια πέρα από τα οποία μια startup που έχει λάβει χρήματα δεν μπορεί να περάσει. Η παραβίαση των συμφωνιών απειλεί με απόδοση επένδυσης ή άμεση μετατροπή κεφαλαίων σε μετοχές και μετοχές της εταιρείας.

Μετατρέψιμη δανειακή σύμβαση

Ένα μετατρέψιμο δάνειο δίνει στον επενδυτή την ευκαιρία να πραγματοποιήσει μια επένδυση γρήγορα χωρίς να ξοδέψει πολύ χρόνο στη διαπραγμάτευση των όρων συμμετοχής του στην εταιρεία. Στην πραγματικότητα, ο επενδυτής δανείζει ένα συγκεκριμένο χρηματικό ποσό στην εταιρεία και σε αντάλλαγμα αποκτά το δικαίωμα να επιστρέψει είτε αυτό το ποσό μαζί με τόκους, είτε συγκεκριμένο αριθμό μετοχών της εταιρείας. Ο αριθμός των μετοχών υπολογίζεται με βάση την αποτίμηση της εταιρείας κατά την ημερομηνία του δανείου.

Μην ξεχνάτε τους περιορισμούς: είναι λογικό να συντάξετε αυτήν τη συμφωνία εάν η εταιρεία σας δεν είναι εγγεγραμμένη στη Ρωσική Ομοσπονδία, αλλά για παράδειγμα, στην Αγγλία, στις ΗΠΑ ή σε κάποιο είδος υπεράκτιας ζώνης. Αυτή τη στιγμή, στη Ρωσική Ομοσπονδία, ο μηχανισμός μεταβίβασης μετοχών από ιδρυτές σε επενδυτές δεν λειτουργεί καλά.

Οψιόν ή συμφωνία προαίρεσης

Αυτή είναι μια εναλλακτική λύση σε μια σύμβαση δανείου, η οποία είναι κατάλληλη για τις εταιρείες που είναι εγγεγραμμένες στη Ρωσία.

Από την 1η Ιουνίου 2015, δύο νέα άρθρα εμφανίστηκαν στον Αστικό Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας: στην επιλογή Art. 429.2 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας για τη σύναψη συμφωνίας και συμφωνίας επιλογής Άρθ. 429.3 του Αστικού Κώδικα της Ρωσικής Ομοσπονδίας. Αυτό που ενώνει αυτά τα έγγραφα είναι ότι τα μέρη συμφωνούν σε όρους που πρέπει να εκπληρωθούν όχι αμέσως, αλλά στο μέλλον. Η διαφορά είναι στο τι παίρνει ο δικαιούχος.

Με την επιλογή σύναψης σύμβασης, το ένα μέρος της συμφωνίας παραχωρεί στο άλλο μέρος το δικαίωμα να συνάψει μία ή περισσότερες συμβάσεις με τους όρους που καθορίζονται από την επιλογή. Κατά κανόνα παρέχεται έναντι αμοιβής. Αλλά σύμφωνα με μια συμφωνία επιλογής, ένα μέρος, υπό τις προϋποθέσεις που προβλέπονται από αυτή τη συμφωνία, έχει το δικαίωμα να απαιτήσει από το άλλο μέρος να εκτελέσει ορισμένες ενέργειες (πληρωμή χρηματικού ποσού, μεταβίβαση περιουσίας κ.λπ.) εντός καθορισμένου περίοδος. Εάν το δικαιούχο μέρος δεν υποβάλει αξίωση εντός της καθορισμένης χρονικής περιόδου, η συμφωνία επιλογής τερματίζεται.

Μια συμφωνία επιλογής, σε αντίθεση με μια προαίρεση, δεν απαιτεί τη σύναψη της κύριας συμφωνίας. Δίνει το δικαίωμα να απαιτηθεί η εκτέλεση σε περίπτωση εμφάνισης ορισμένων περιστάσεων.

Συνήθως, εφαρμόζονται δύο επιλογές - προβλέποντας την έξοδο από την εταιρεία ή, αντίθετα, την καθιέρωση ελέγχου σε αυτήν. Στην πρώτη περίπτωση, οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων ή οι επενδυτές δικαιώματος προαίρεσης έχουν το δικαίωμα να πουλήσουν τις μετοχές της εταιρείας ή τις μετοχές του εγκεκριμένου κεφαλαίου στο μέλλον σε προκαθορισμένη τιμή, εφόσον παρουσιαστούν ορισμένες περιστάσεις. Στη δεύτερη περίπτωση, εξετάζεται μια διαφορετική κατάσταση - η δυνατότητα καθιέρωσης ελέγχου επί της εξαγοραζόμενης εταιρείας σε περίπτωση που η κερδοφορία ανταποκρίνεται στις προσδοκίες του αγοραστή. Στη συνέχεια, το δικαιούχο μέρος λαμβάνει το δικαίωμα να εξαγοράσει τις μετοχές ή το μερίδιο του εγκεκριμένου κεφαλαίου που παραμένει στη διάθεση του αντισυμβαλλομένου. Η τιμή υπολογίζεται επίσης εκ των προτέρων.

Συμφωνία μετόχων

Φανταστείτε την κατάσταση. Μόλις αποφοιτήσατε από ένα πανεπιστήμιο κύρους και ξεκινήσατε μια startup. Οι ίδιοι ηγήθηκαν της ομάδας ως Διευθύνων Σύμβουλος, βρήκαν έναν επενδυτή. Ο επενδυτής κατάλαβε ότι η εταιρεία δεν θα έκανε αμέσως κέρδος και συμφώνησε να σας δώσει έξι μήνες για ανάπτυξη. Στην αρχή, για να το γιορτάσεις, υπέγραψες ένα σωρό χαρτιά με δικηγόρους και μετά μπήκες στη δουλειά. Είχες άριστη σχέση με τον επενδυτή και δεν ανακατεύτηκε καθόλου στις δραστηριότητες της startup. Και ένα πρωί, φτάνοντας στο γραφείο, διαπιστώνεις ότι ο Διευθύνων Σύμβουλος δεν είσαι πια εσύ, αλλά ένας εντελώς διαφορετικός άνθρωπος.

Τι έκανες λάθος; Γιατί συνέβη καθόλου αυτή η κατάσταση; Η απάντηση είναι απλή: όταν υπογράψατε τη συμφωνία μετόχων, δεν δώσατε προσοχή στο βασικό σημείο - εάν ο επενδυτής έχει το δικαίωμα να διορίσει τον διευθύνοντα σύμβουλό του.

Η συμφωνία μετόχων αποσκοπεί στη ρύθμιση των σχέσεων μεταξύ των μετόχων της εταιρείας. Σύμφωνα με αυτό το έγγραφο, τα κόμματα συμφωνούν για το πώς θα διαχειριστούν, πώς θα διανείμουν τα κέρδη, αν αναλαμβάνουν να προτείνουν τους υποψηφίους τους στο διοικητικό συμβούλιο. Επίσης συνταγογραφείται:

• ποιος μπορεί να απολύσει βασικά στελέχη
• ποιος μπορεί να διορίσει Διευθύνοντα Σύμβουλο και Οικονομικό Διευθυντή ή να προσλάβει έναν οικονομικό ελεγκτή·
• ποια θέματα πρέπει να αποφασίζονται μόνο από το διοικητικό συμβούλιο και ποια θέματα έχει το δικαίωμα να αποφασίζει ο ίδιος ο Διευθύνων Σύμβουλος·
• ποια έγγραφα μπορεί να ζητήσει αυτός ή ο άλλος μέτοχος και πόσο συχνά.

Η σύνταξη και η έγκριση του εγγράφου συνήθως διαρκεί αρκετές εβδομάδες. Συνάπτεται μεταξύ όλων ή περισσότερων μετόχων και ρυθμίζει όλα τα σημαντικά ζητήματα στη ζωή της εταιρείας.

Επιχειρηματικό σχέδιο

Αυτό είναι ένα προαιρετικό παράρτημα της συμφωνίας μετόχων. Σε αυτό το έγγραφο, η εταιρεία περιγράφει ποια κεφάλαια και τι ακριβώς πρόκειται να δαπανήσει. Για τον μετριασμό των κινδύνων, σε ορισμένες περιπτώσεις, οι επενδυτές θέτουν κριτήρια για την απόκλιση από το επιχειρηματικό σχέδιο. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία αποκλίνει περισσότερο από 30%, ο επενδυτής μπορεί να απαιτήσει απόδοση της επένδυσης ή μεταβίβαση του ελέγχου.

Έγγραφα που επιβεβαιώνουν την εγγραφή της πνευματικής ιδιοκτησίας

Οι νεοφυείς επιχειρήσεις έχουν πάντα ένα οξύ πρόβλημα πνευματικής ιδιοκτησίας. Είτε δεν καταχωρήθηκε σωστά, είτε δεν μεταφέρθηκε σωστά στην εταιρεία από τους προγραμματιστές. Έτσι, για παράδειγμα, οι ελεύθεροι επαγγελματίες που σας στέλνουν έναν κωδικό είναι απλώς οι παραγωγοί αυτής της ίδιας της πνευματικής ιδιοκτησίας.

Πριν ξεκινήσετε την ανάπτυξη, είναι απαραίτητο να συνάψετε μια συμφωνία για την εκτέλεση της εργασίας (ή την παροχή υπηρεσιών) και να συντάξετε μια τεχνική εργασία: πώς γίνεται η εργασία και ποιο ακριβώς είναι το αποτέλεσμά της. Και μετά με κάθε ελεύθερο επαγγελματία να υπογράψει το πιστοποιητικό αποδοχής. Και τότε αυτό είναι απόδειξη για τον επενδυτή ότι ο κωδικός ανήκει στην εταιρεία σας. Μετά την ολοκλήρωση της συναλλαγής προστίθεται στο υπόλοιπο του νομικού προσώπου.

Τίτλος ιδιοκτησίας

Εάν είστε παντρεμένοι τη στιγμή της συμφωνίας με τον επενδυτή, υπογράψτε μια συμφωνία με τη σύζυγό σας, σύμφωνα με την οποία δεν αντιτίθεται στην πώληση της μετοχής της εταιρείας ή στη σύναψη συναλλαγών.

Δεν έχει σημασία ότι μέχρι στιγμής διαθέτετε μόνο δύο υπολογιστές. Πρόκειται για ένα τυπικό έγγραφο, η υπογραφή του οποίου όμως συχνά παραμελείται. Αλλά οι σύζυγοι μπορούν να χωρίσουν και να αρχίσουν να μοιράζονται την κοινή περιουσία. Ή η σύζυγος δηλώνει ότι ήταν αρχικά κατά της συμφωνίας, το δικαστήριο την κηρύσσει άκυρη και σας υποχρεώνει να επιστρέψετε τη μετοχή στον επενδυτή.

Στην πράξη, πολλές startups καταρρέουν λόγω διαφωνιών μεταξύ ιδρυτών και επενδυτών. Για να το αποφύγετε αυτό, μελετάτε πάντα πιθανούς συνεργάτες και προσεγγίζετε την επιλογή των επενδυτών όχι μόνο ως προς τις μελλοντικές οικονομικές επενδύσεις, αλλά και ως προς τις κοινές απόψεις για την περαιτέρω ανάπτυξη της επιχείρησης. Και υποστηρίξτε τα συναισθήματά σας με νομικά έγγραφα.