Τι είναι η διαφοροποίηση και γιατί τη χρειάζονται οι επενδυτές

2024 Συγγραφέας: Malcolm Clapton | [email protected]. Τελευταία τροποποίηση: 2023-12-17 03:52

Ακόμα κι αν πιστεύετε στην επιτυχία της Yandex, δεν πρέπει να αγοράσετε μετοχές μιας μόνο εταιρείας.

Τι είναι η διαφοροποίηση

Πρόκειται για επένδυση σε διάφορα χρηματοπιστωτικά μέσα, τομείς της οικονομίας, χώρες και νομίσματα προκειμένου να μειωθούν οι κίνδυνοι. Είναι σημαντικό μέρη του χαρτοφυλακίου να αντιδρούν διαφορετικά στα ίδια γεγονότα. Έτσι, η αύξηση της αξίας ορισμένων περιουσιακών στοιχείων θα βοηθήσει να μην παρατηρηθεί η πτώση της τιμής άλλων.

Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής αγόρασε δύο ETF στα τέλη Απριλίου 2021: ένα για εταιρείες τεχνολογίας των ΗΠΑ και ένα για χρυσό. Ένα άτομο πιστεύει στην ανάπτυξη των αποθεμάτων, αλλά αποφάσισε να το παίξει με ασφάλεια: κατά κανόνα, η τιμή των αγορασθέντων περιουσιακών στοιχείων αλλάζει σε αντίθετες κατευθύνσεις - εάν τα αποθέματα αυξηθούν, τότε ο χρυσός πέφτει και αντίστροφα.

Τις τελευταίες δύο εβδομάδες, μετοχές εταιρειών τεχνολογίας έχασαν Πληροφορίες για την κερδοφορία του FXIT, 2021-04-29 - 2021-05-14 / FinEx 7% της τιμής τους και ο χρυσός έχει αυξηθεί Διαδραστικό γράφημα της αξίας του VTB - Μερίδιο Gold Fund, 2021-04-29 - 2021-05-14 / VTB Capital κατά 3%. Οι επενδύσεις εξακολουθούσαν να μειώνονται κατά 4%, αλλά χάρη στη διαφοροποίηση, ορισμένες από τις ζημίες ανακτήθηκαν.

Η διαφοροποίηση δεν εγγυάται ότι ένας επενδυτής θα αποφύγει τις απώλειες. Αλλά αυτό είναι το πιο σημαντικό συστατικό που μειώνει τους G. P. Brinson, L. R. Hood, G. L. Beebower. Καθοριστικοί παράγοντες της απόδοσης του χαρτοφυλακίου / Financial Analysts περιοδικό επενδυτικού κινδύνου και σας επιτρέπει να επιτύχετε μακροπρόθεσμους στόχους.

Πώς η διαφοροποίηση σάς βοηθά να αποφύγετε την απώλεια χρημάτων

Ο βαθμός διαφοροποίησης εξαρτάται από τους στόχους και τα χαρακτηριστικά κάθε επενδυτή. Αλλά η ίδια η προσέγγιση έχει πολλά καθολικά πλεονεκτήματα.

Εξαλείφει τον κίνδυνο επένδυσης σε μία χώρα, κλάδο ή εταιρεία

Εάν ένας επενδυτής μοίραζε χρήματα σε περιουσιακά στοιχεία από διαφορετικές χώρες, τότε ασφαλιζόταν σε περίπτωση οικονομικών ή πολιτικών προβλημάτων. Για παράδειγμα, η πτώση του China Shanghai Composite Stock Market Index / TradingEconomics του κινεζικού χρηματιστηρίου κατά 10% σε ένα μήνα θα ήταν δυσάρεστη εάν το χαρτοφυλάκιο περιέχει μετοχές εταιρειών μόνο από αυτήν τη χώρα. Αλλά όταν τέτοιες εταιρείες αντιπροσωπεύουν το ήμισυ των επενδύσεων και η δεύτερη επενδύεται στον δείκτη αμερικανικών εταιρειών, τότε το άτομο θα κερδίσει τελικά ακόμη και λίγο S&P 500 Index / TradingEconomics.

Μειώνει τη μεταβλητότητα των περιουσιακών στοιχείων

Ένας επενδυτής μπορεί να δημιουργήσει ένα χαρτοφυλάκιο για να μην πάρει πολύ ρίσκο λόγω των διακυμάνσεων των τιμών, αλλά να κερδίσει αξιοπρεπή χρήματα. Ένα παράδειγμα σχολικού βιβλίου είναι το ενεργό σύνορο Markowitz, το οποίο δείχνει την αναλογία κινδύνου-ανταμοιβής για διάφορους συνδυασμούς μετοχών και ομολόγων.

Βοηθά στη δημιουργία ενός χαρτοφυλακίου

Ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο είναι πιθανό να είναι λιγότερο κερδοφόρο σε σύγκριση με μία ή δύο επενδύσεις σε κάτι ταχέως αναπτυσσόμενο. Αλλά ο κίνδυνος απώλειας χρημάτων είναι επίσης χαμηλότερος.

Σας επιτρέπει να ανακάμψετε γρήγορα από την κρίση

Εάν κατανείμετε σωστά τα κεφάλαια μεταξύ διαφορετικών περιουσιακών στοιχείων, τότε σε μια κρίση το χαρτοφυλάκιο θα χάσει λιγότερο και θα ανακάμψει πιο γρήγορα.

Ας υποθέσουμε ότι δύο άτομα επένδυσαν 1.000 $ τον Ιανουάριο του 2020. Οι επενδυτές δύσκολα προέβλεψαν την κρίση λόγω του κορωνοϊού. Ο πρώτος αγόρασε μόνο ένα ταμείο αμερικανικών μετοχών και ο δεύτερος ασφαλίστηκε: για 600 δολάρια αγόρασε το ίδιο ταμείο και για άλλα 400 - ομόλογα του Δημοσίου.

Ο πρώτος επενδυτής έκανε τελικά ένα δολάριο περισσότερο, αλλά μόνο στο τέλος του 2020. Και ανησυχούσα πολύ περισσότερο: το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο βυθίστηκε κατά 5, 67% κατ' ανώτατο όριο, και από τις μετοχές - κατά 19, 43%.

Είναι σημαντικό να κατανοήσουμε ότι η διαφοροποίηση θα βοηθήσει στην προστασία του εαυτού μας σε περιόδους κρίσης, αλλά δεν θα ασφαλίσει έναντι μιας τεράστιας πτώσης, όπως, για παράδειγμα, το 2007-2009, όταν σχεδόν όλα τα περιουσιακά στοιχεία χάθηκαν σε αξία. Για να βγείτε από μια σοβαρή κρίση στο μαύρο, χρειάζεστε αντιστάθμιση. Αυτή είναι μια πολύπλοκη μέθοδος: οι επαγγελματίες επιλέγουν όργανα με συσχέτιση -1, δηλαδή εκείνα που κινούνται προς την αντίθετη κατεύθυνση από την αγορά.

Πώς ένας επενδυτής μπορεί να διαφοροποιήσει ένα χαρτοφυλάκιο

Ο επενδυτής έχει πολλές επιλογές για αντιστάθμιση, το συγκεκριμένο σύνολο εξαρτάται από την επενδυτική στρατηγική. Υπάρχουν όμως αρκετές απλές και προσιτές μέθοδοι για όλους.

Ανά κατηγορία ενεργητικού

Η κλασική προσέγγιση της διαφοροποίησης είναι η κατανομή των επενδύσεων σε τέσσερις κύριες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Ο καθένας συμπεριφέρεται λίγο διαφορετικά, το επίπεδο κινδύνου είναι επίσης διαφορετικό:

1. Στοκ. Η αξία μιας μετοχής σε μια εταιρεία εξαρτάται άμεσα από την επιτυχία της εταιρείας, τη θέση της στην αγορά και την παγκόσμια κατάσταση της οικονομίας. Είναι δύσκολο να προβλέψουμε μελλοντικά επιτεύγματα ή αποτυχίες, επομένως οι μετοχές είναι ασταθείς: μπορούν να αναπτυχθούν καλά ή μπορεί να καταρρεύσουν κατά δεκάδες τοις εκατό.
2. Δεσμούς. Οι εταιρείες και οι κυβερνήσεις αποφασίζουν να πάρουν χρέος όταν αισθάνονται ότι μπορούν να το αποπληρώσουν. Επομένως, το κέρδος είναι εύκολο να υπολογιστεί και η τιμή δεν κυμαίνεται πολύ. Οι επενδυτές πληρώνουν για αυτό με χαμηλές αποδόσεις, οι οποίες είναι μόνο ελαφρώς υψηλότερες από τον πληθωρισμό.
3. Μετρητά. Δεν παράγουν εισόδημα από μόνα τους, λόγω του πληθωρισμού χάνουν ακόμη και την αξία τους. Αλλά σε περίπτωση κρίσης, τα μετρητά είναι πολύτιμα, καθώς μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την άμεση αγορά άλλων φθηνότερων χρηματοπιστωτικών μέσων.
4. Εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία. Αυτή η κατηγορία περιλαμβάνει όλα όσα δεν ταίριαζαν στις προηγούμενες, από ακίνητα και πολύτιμα μέταλλα μέχρι αγροτική γη και συλλεκτικό ουίσκι.

Οι επενδύσεις μεταξύ αυτών των κατηγοριών θα προσφέρουν ήδη καλή διαφοροποίηση. Για παράδειγμα, ένας ιδιώτης επενδυτής μπορεί εύκολα να αγοράσει τέσσερα αμοιβαία κεφάλαια και να μην ανησυχεί για τις κατηγορίες: SBGB (κρατικά ομόλογα RF), FXMM (μικρά ομόλογα του Δημοσίου των ΗΠΑ), FXUS (μετοχές ΗΠΑ) και TGLD (αμοιβαίο κεφάλαιο με χρυσό).

Είναι επίσης λογικό να επιλέγετε κεφάλαια επειδή αποτελούν ένα επιπλέον στοίχημα σε πολλούς τίτλους. Δεν υπάρχει ιδανικός αριθμός από αυτούς, αλλά υπάρχουν πειστικά στοιχεία από τον M. Statman. Πόσες μετοχές δημιουργούν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο; / The Journal of Financial and Quantitative Analysis ότι είναι καλύτερο να κατανέμονται οι επενδύσεις μεταξύ τουλάχιστον 18-25 περιουσιακών στοιχείων.

Αριθμός μετοχών στο χαρτοφυλάκιο	Κίνδυνος χαρτοφυλακίου
1	49, 2%
2	37, 4%
6	29, 6%
12	23, 2%
18	21, 9%
20	21, 7%
25	21, 2%
50	19, 9%
200	19, 4%

Αλλά ένας επενδυτής μπορεί να διανείμει τις επενδύσεις ακόμη περισσότερο: να επιλέξει μεταξύ εταιρειών διαφορετικών μεγεθών, να επενδύσει σε μετοχές υποσχόμενων εταιρειών ή, αντίθετα, σε υποτιμημένες, να αγοράσει δεκαετή ή τρίμηνα ομόλογα.

Ανά κλάδους της οικονομίας

Το χρηματιστήριο συνήθως χωρίζεται σε 11 τομείς, καθένας από τους οποίους χωρίζεται σε τομείς. Όλοι οι τομείς έχουν τα δικά τους χαρακτηριστικά: για παράδειγμα, η πληροφορική αποτελείται κυρίως από ταχέως αναπτυσσόμενες εταιρείες και η βιομηχανία - από αυτές που πληρώνουν γενναιόδωρα μερίσματα. Ο τομέας των υπηρεσιών κοινής ωφέλειας θεωρείται αμυντικός επειδή δεν είναι ιδιαίτερα επιρρεπής σε κρίσεις, αλλά ο τομέας των επιλεκτικών αγαθών είναι κυκλικός, καθώς αναπτύσσεται καλά μόνο μετά από κρίσεις.

Όταν ορισμένοι τομείς ανεβαίνουν, άλλοι πέφτουν και άλλοι δεν αλλάζουν. Ένας επενδυτής μπορεί να δημιουργήσει ένα ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο τίτλων, λαμβάνοντας υπόψη τα χαρακτηριστικά διαφορετικών κλάδων.

Για διαφοροποίηση, ένα άτομο μπορεί να επενδύσει σε κεφάλαια του κλάδου. Για παράδειγμα, η AKNX επενδύει στις 100 κορυφαίες εταιρείες τεχνολογίας του NASDAQ, η TBIO επενδύει σε μετοχές βιοτεχνολογίας και η AMSC επενδύει σε εταιρείες ημιαγωγών. Ένας επενδυτής μπορεί επίσης να επιλέξει εταιρείες ξεχωριστά: οι περισσότερες ρωσικές εταιρείες και μεγάλες ξένες εταιρείες είναι διαθέσιμες στο Χρηματιστήριο της Μόσχας και περίπου 1.700 ξένες εταιρείες στο Χρηματιστήριο της Αγίας Πετρούπολης.

Ανά χώρα

Καθεμία έχει τα δικά της οικονομικά και πολιτικά χαρακτηριστικά: οι εταιρείες τεχνολογίας είναι ισχυρές στις Ηνωμένες Πολιτείες και την Κίνα, και στην Ευρωπαϊκή Ένωση, είναι σημαντικό να λαμβάνεται υπόψη η κλιματική ρύθμιση. Η επένδυση σε εταιρείες από διαφορετικές χώρες θα σας επιτρέψει να επιλέξετε τους ισχυρότερους κλάδους και να προστατεύσετε τον εαυτό σας από κινδύνους σε ένα κράτος. Για παράδειγμα, λόγω εγχώριων πολιτικών προβλημάτων, ο τομέας πληροφορικής της Κίνας έχασε 831 δισεκατομμύρια δολάρια, η κινεζική εταιρεία τεχνολογίας Selloff μπορεί να είναι μακριά από το τέλος / το Bloomberg έχει χάσει περίπου 820 δισεκατομμύρια δολάρια από τον Φεβρουάριο και οι εταιρείες τεχνολογίας των ΗΠΑ έχουν προσθέσει XLK Market Cap / Yahoo Χρηματοδότηση ενάμισι τρισ.

Επιπλέον, οι χώρες χωρίζονται σε αναπτυγμένες και αναπτυσσόμενες χώρες. Στις πρώτες, που περιλαμβάνουν, για παράδειγμα, τις Ηνωμένες Πολιτείες και τη Μεγάλη Βρετανία, είναι πιο κερδοφόρο να επενδύσεις στη μέση του επιχειρηματικού κύκλου ή λίγο πριν την κρίση. Οι τελευταίες, για παράδειγμα η Κίνα ή η Ινδία, έχουν καλύτερες επιδόσεις κατά την παγκόσμια οικονομική ανάπτυξη.

Για τη διαφοροποίηση των χωρών, είναι πιο εύκολο για έναν ιδιώτη επενδυτή να επιλέξει ένα ETF: η FXDE επενδύει σε μεγάλες γερμανικές εταιρείες, η FXCN - στα κινέζικα και η SBMX - στα ρωσικά.

Ανά νομίσματα

Κατά κανόνα, οι επενδύσεις σε εταιρείες από διαφορετικές χώρες εγγυώνται αυτόματα διαφοροποίηση ανά νομίσματα - εξάλλου, μια εταιρεία κερδίζει σε δολάρια, μια άλλη σε ρούβλια και η τρίτη σε γιουάν.

Αλλά εάν ο επενδυτής δεν βλέπει ελκυστικές εταιρείες για επενδύσεις ή αναμένει μια επικείμενη κρίση, τότε είναι καλύτερο για ένα άτομο να διανέμει μετρητά σε διαφορετικά νομίσματα. Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής ζει στη Ρωσία, αλλά θεωρεί ότι η κινεζική αγορά είναι πολλά υποσχόμενη. Αλλά μέχρι στιγμής ένα άτομο δεν είναι έτοιμο να επενδύσει εκεί: το Κινεζικό Κομμουνιστικό Κόμμα μαίνεται με ρυθμίσεις και η κατάσταση είναι παρόμοια με την προ κρίσης. Θα ήταν λογικό για έναν επενδυτή να αφήσει μερικά από τα χρήματα σε ρούβλια, να μεταφέρει τα άλλα σε γιουάν για την αγορά περιουσιακών στοιχείων την κατάλληλη στιγμή και λίγο περισσότερο - σε δολάρια και ευρώ μόνο για δίχτυ ασφαλείας.

Πώς να συνδυάσετε τη διαφοροποίηση και την επενδυτική στρατηγική

Εάν ένα άτομο δεν έχει επενδυτική στρατηγική, τότε δεν έχει νόημα να ασχοληθεί με τη διαφοροποίηση. Χωρίς στρατηγική, είναι δύσκολο να εκτιμηθεί η βέλτιστη ισορροπία κινδύνου και ανταμοιβής.

Εάν όλα αυτά είναι ξεκάθαρα, τότε μπορείτε να αρχίσετε να συνδυάζετε περιουσιακά στοιχεία. Υπάρχουν πολλές προσεγγίσεις, μια από τις πιο απλές είναι η «μοντέρνα θεωρία χαρτοφυλακίου». Οι συγγραφείς του προτείνουν τους E. J. Elton, M. J. Gruber, S. J. Brown, W. N. Goetzmann. Σύγχρονη Θεωρία Χαρτοφυλακίου και Ανάλυση Επενδύσεων, 8η έκδοση για να ξεκινήσουν οι επενδυτές μόνο από τον χρόνο και την αναλογία κινδύνου και απόδοσης.

Ο γενικός κανόνας της στρατηγικής: όσο πιο σύντομος είναι ο επενδυτικός ορίζοντας, τόσο πιο συντηρητικά περιουσιακά στοιχεία πρέπει να διατηρούνται στο χαρτοφυλάκιο. Όσο μεγαλύτερη είναι η περίοδος, τόσο πιο επικίνδυνο.

Με βάση αυτό, οι συγγραφείς της «μοντέρνας θεωρίας χαρτοφυλακίου» προσφέρουν διάφορα πρότυπα που μπορεί να λάβει υπόψη ένας επενδυτής.

Συντηρητικός	Μερίδιο	Μέση απόδοση
μετοχές των ΗΠΑ	14%	5, 96%
Μετοχές άλλων χωρών	6%
Δεσμούς	50%
Βραχυπρόθεσμα ομόλογα	30%
Ισορροπημένο	Μερίδιο	Μέση απόδοση
μετοχές των ΗΠΑ	35%	7, 98%
Μετοχές άλλων χωρών	15%
Δεσμούς	40%
Βραχυπρόθεσμα ομόλογα	10%
Μεγαλώνοντας	Μερίδιο	Μέση απόδοση
μετοχές των ΗΠΑ	49%	9%
Μετοχές άλλων χωρών	21%
Δεσμούς	25%
Βραχυπρόθεσμα ομόλογα	5%
Επιθετικός	Μερίδιο	Μέση απόδοση
μετοχές των ΗΠΑ	60%	9, 7%
Μετοχές άλλων χωρών	25%
Δεσμούς	15%
Βραχυπρόθεσμα ομόλογα	–

Υπάρχουν μερικά πράγματα που πρέπει να έχετε κατά νου:

• Το χαρτοφυλάκιο πρέπει να εξισορροπηθεί. Τα μέσα της αγοράς αλλάζουν συνεχώς σε τιμές, επομένως πρέπει να παρακολουθείτε τα μερίδια περιουσιακών στοιχείων στο χαρτοφυλάκιο. Εάν σε έξι μήνες οι μετοχές αυξήθηκαν κατά 50%, τότε πρέπει να πουλήσετε μέρος και να αγοράσετε άλλα περιουσιακά στοιχεία για να αποκαταστήσετε τις αρχικές μετοχές. Ή αναθεωρήστε την επενδυτική στρατηγική.
• Οποιοδήποτε μοντέλο είναι απλώς ένα παράδειγμα. Δεν είναι απαραίτητο να αγοράσετε μετοχές των ΗΠΑ και τα ομόλογα μπορούν να αντικατασταθούν, για παράδειγμα, από μετοχές σε ένα ταμείο ακινήτων. Ο ακριβής συνδυασμός των περιουσιακών στοιχείων εξαρτάται και πάλι από τον επενδυτή.

Τι αξίζει να θυμόμαστε

1. Η διαφοροποίηση είναι ένας τρόπος διάδοσης των επενδύσεων ώστε να μην χαθούν χρήματα λόγω των προβλημάτων μιας εταιρείας ή μιας κρίσης σε μια χώρα. Η βασική αρχή είναι «μην βάζετε όλα τα αυγά σας σε ένα καλάθι».
2. Ο επενδυτής μπορεί να διαφοροποιήσει το χαρτοφυλάκιο ανά κατηγορία και ποσότητα περιουσιακών στοιχείων, χώρα και νόμισμα.
3. Υπάρχουν πολλές προσεγγίσεις για τη διαφοροποίηση, μία από τις απλές προσεγγίσεις είναι να ληφθεί υπόψη ο επενδυτικός ορίζοντας, η επιθυμητή κερδοφορία και η ανοχή κινδύνου.